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                    屠光紹:ESG投資促進資本功能深化


                    摘自上海證券報  20211122

                      1119日,由上海證券報社主辦的“中國證券業2022投研峰會暨上證報最佳分析師評選頒獎典禮”在“東方藍寶石”中國金融信息中心舉行。全國政協委員、上海交通大學上海高級金融學院執行理事屠光紹出席峰會并作主旨演講。他表示,社會責任投資是一個更大、更長、更具有基礎意義的賽道,社會責任投資(下稱ESG投資)不僅對于投資有助益,更能夠促進資本功能深化,正逐漸成為全球投資發展的趨勢。

                    屠光紹

                      ESG在資本功能深化中作用凸顯

                      屠光紹認為,ESG投資在近年來受到更多關注并形成全球趨勢,是全球經濟社會發展轉型的內在需要和具體體現。整體來看,ESG投資在全球的趨勢呈現出總額逐年上升、參與機構更多、產品趨于豐富,制度建設加快等一系列特征。

                      具體到ESG在經濟活動中的運用,屠光紹認為盡管ESG涉及社會各類主體,包括有人提到的個人ESG,但核心有兩大重點范疇:一是企業經營實踐,二是金融資源配置。企業作為實體經濟主體,其經營活動可以通過降低碳排放、綠色經營、踐行社會責任和完善公司治理等方面來實現企業利益和社會利益的融合發展;金融投資機構作為投資主體,可以通過確立投資戰略、拓寬投資渠道、創新投資方式不斷擴大和豐富ESG投資,滿足實體經濟主體在可持續經營中的融資需求,實現實體經濟與金融投資在ESG中的良性互動。

                      屠光紹強調,ESG發展的作用并不局限于投資領域,其更深層次的意義在于能夠促進資本功能深化。具體來看,他認為ESG投資在資本功能深化中有五大促進作用。

                      一是提升資本的社會意義?!百Y本有無好或不好?關鍵在于怎么用,用好了自然能發揮正面、積極作用,所謂‘資本向善’也?!蓖拦饨B表示。ESG投資能夠把資本自身收益需求和社會發展需要更好地結合起來,同時也使得資本的社會意義進一步提升。這不僅僅是中國的需求,更是全球共同的追求。

                      二是拓展資本的運作空間??梢酝ㄟ^ESG鼓勵和引導資本的流向,比如說低碳、綠色發展等更廣闊的賽道。全球和中國的“碳中和”有極大的投資需求,同時這也是巨大的投資機遇。資本在更大的空間里發揮好作用,可以促進綠色發展,促進社會進步,促進可持續發展,促進資本運作和經濟社會的良性互動。

                      三是促進資本的國際流動。當今世界處于百年未有之大變局中,其中一個很重要的現象就是存在保護主義、極端主義對貿易投資的各種限制。舉一個簡單的數據,從2018年左右到現在的這幾年中,全球跨境投資量大概縮減了40%。這其中有疫情的因素,也與部分主要經濟體通過各種手段實行保護主義、對跨境投資的限制有關。

                      而在當今國際合作中,ESG、綠色投資已經成為迫切的需求,也是國際經濟金融合作的重要內容。促進ESG的發展,將有利于促進國際的資本流動,有利于促進國際的資本合作,對全球的轉型發展起到重要的支持作用。

                      四是ESG豐富了資本的評價體系。過去對資本的評價相對單一:能夠帶來錢的資本,帶來錢越多的資本就是有效的資本,就是有能力的資本。但是現在對資本的評價體系有了更多維度,既要從風險收益角度來評價,當然也要從社會責任角度來評價。對資本評價體系的進一步豐富,也體現了社會的進步,體現出社會對資本的新的要求。

                      五是推動資本的生態優化。形成ESG投資,還需要資本生態建設來配合。例如,需要宏觀層面對微觀主體的引導,需要實體經濟對金融資源的引導,需要金融體系對社會資金的引導等等一系列生態建設,這也就使得資本的生態不斷優化。

                      健全完善ESG投資引導機制

                      屠光紹指出,社會責任投資是一個系統工程,如何形成高質量發展與社會責任投資的良性互動,需要不斷健全完善三個引導機制。

                      第一,健全完善經濟社會發展戰略和宏觀政策對市場微觀主體實踐的引導機制。這需要從經濟社會發展規劃、制度和政策安排、基礎設施體系建設三個方面推進。

                      第二,健全完善企業社會責任經營實踐對社會責任投資的引導機制。如何使更多的金融資源流入履行社會責任的企業中,這主要涉及信息披露標準、評價評估體系和數據支撐系統三方面內容。

                      第三,完善社會責任投資體系對各類資產所有者的引導機制。比如,積極宣傳推廣投資理念,提供更多社會責任投資產品供給,滿足不同資產所有者和社會公眾對資金配置的需求,注重資產管理機構的投資能力建設,努力為投資人創造財務價值和社會價值并重的可持續收益。

                      此外,屠光紹還強調,未來推動ESG投資不斷走向成熟的主要支持來自四個方面。首先是實體經濟主體,這也是推動ESG發展的最核心力量。實體經濟的生產經營活動,是公司治理、綠色發展乃至社會進步的基礎支撐力量。

                      其次是金融投資機構,金融投資機構為ESG發展更為突出的企業和產業注入更多的金融資源,才能夠更好地讓金融服務實體經濟。

                      再者是監管和自律組織,ESG投資的發展還需要信息披露、ESG評價體系等一系列規章制度的建設,這就需要監管和自律組織在其中發揮作用。

                      最后,中介服務體系也是一股重要力量?!靶畔⒐?、評價服務機構、媒體機構等都很重要,包括研究市場中的分析師,他們在科學、可信的基礎上進行分析,為企業、金融機構提供服務,都能夠對ESG投資的發展起到推動作用?!蓖拦饨B表示,“當然全社會包括公眾的更多關注和參與是社會責任投資發展的重要基礎?!?/span>



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