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                    北交所穩起步 投資者需重視長期投資、理性投資


                    摘自金融時報  20211116

                      1115日,北京證券交易所(以下簡稱“北交所”)首秀成為全市場焦點。當日,81只北交所股票合計成交95.73億元,首批上市交易的10只新股表現較好,原新三板精選層平移的71只股票交易活躍。

                      10家公司1115日在北交所首發上市交易,這些公司主要來自信息技術、先進制造業、高技術服務業等領域。當日,10只新股高開高走,截至收盤,10只新股平均上漲199.8%,反映投資者看好后市表現。同時,71只精選層平移股票成交活躍。截至15日收盤,71只個股中有9只上漲,59只下跌,另有3只停牌。71只股票平均跌幅為6.81%。當日,71只股票成交金額合計達54.63億元,較前一交易日大幅上升159%。

                      1116日系北交所開市第二個交易日。截至15時收盤,北交所81只股票交易總體平穩,志晟信息等7只個股收漲。

                      隨著投資者的熱情被點燃,市場專業人士提示,投資者仍要牢記“投資有風險,入市須謹慎”,要注重理性投資、長期投資。

                      市場分析人士表示,對定位于服務創新型中小企業的北交所來說,出現股價較大波動屬于正?,F象。從其他成熟注冊制資本市場的經驗看,小市值股票股價劇烈波動較為常見,建議普通投資者理性投資,結合自己的風險承受能力來參與交易。

                      “對普通投資者來說,可以通過參與新三板及北交所投資交易更好分享創新型中小企業發展紅利?!敝性C券首席經濟學家鄧淑斌在接受《金融時報》記者采訪時表示。同時,鄧淑斌提示,北交所上市公司盈利可持續性仍需市場考驗,同時,股票漲跌幅限制擴大至30%,高于科創板和創業板的20%,需要投資者具備較強的風險承受能力和專業篩選能力,不宜盲目炒作。

                      投資者還需要注意的是,北交所的一些交易規則和滬深交易所的規則存在差異。在漲跌幅限制方面,科創板、創業板上市的新股前五日不設漲跌幅限制,之后漲跌幅限制為20%。而北交所新股首日不設漲跌幅限制,次日起設立30%的漲跌幅限制。同時,北交所與創業板一致,設置30%、60%兩檔停牌指標以穩定價格防止過度波動。

                      此外,從市場定位看,滬深主板主要面向大型傳統成熟企業,科創板面向“硬科技”企業,創業板面向“三創四新”(即創新、創造、創意,傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合)成長型創新企業,北交所則面向“專精特新”創新型中小企業,而股轉系統的創新層和基礎層主要針對中小企業規范和培育。

                      對于后續參與北交所打新的投資者,鄧淑斌建議,一方面要關注企業基本面,另一方面要熟悉北交所交易規則,以防止因為對于規則的不了解,而做出錯誤判斷等。

                      粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔也認為,投資者應更加注重風險控制。一方面,北交所上市公司與滬深兩市的公司存在差異,主要以中小企業為主,業績的穩定性不及主板。另一方面,中小企業普遍來說抗風險能力與融資能力不及主板的藍籌公司。因此,從基本面上看,風險和波動會更大,投資難度以及對投資者風控能力的要求也相對更高。陳夢潔建議,投資者要更加注重風險收益特征、投資目標等因素的匹配度。

                      北交所的開市,標志著“打造服務創新型中小企業主陣地”邁出關鍵一步,中國多層次資本市場體系服務中小企業創新發展的能力再提升。

                      對于中小企業而言,鄧淑斌建議,需要抓住機遇提高自身質量。她告訴《金融時報》記者,北交所開市后,中小企業有更多機會在場內證券交易所掛牌上市并進行IPO、再融資等多樣化的融資活動。但與此同時,較之新三板的制度設計,北交所在平移精選層各項基礎制度的基礎上,在優化公司治理標準、具體信息披露要求等方面進行了調整,要求更高更嚴格。這就要求中小企業要重視資本市場、資本運營在企業發展中的作用并積累相關人才與實踐,對照北交所的一攬子制度要求,不僅要在業務發展方面做到聚焦創新、主業突出、戰略清晰,還要在內部管理方面特別重視公司治理結構、規范運作、信息披露等內控體系建設。

                      對于普通投資者來說,在風險承受能力匹配的情況下,借道北交所主題公募基金參與投資也是一種選擇。據證監會1112日消息,證監會近日準予注冊8只北交所主題公募基金。北交所主題公募基金采取2年定期開放的運作方式,約定80%以上非現金基金資產投資于北交所股票,可為北交所帶來增量長期資金。

                      證監會強調,基金管理人應當始終堅持持有人利益優先原則,積極擔當作為市場專業投資力量和普惠金融載體的責任和使命,高度重視北交所投資相關工作,牢固樹立長期投資、價值投資、理性投資理念,不斷提高投研能力和合規風控水平,在參與北交所新股發行定價、二級市場交易等方面發揮好機構投資者的作用,助力北交所平穩健康發展。



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